廣告贊助

  所謂技術分析,就是拿已知的財經資訊,運用各種圖形化方法,去預測出股匯市未來走勢,並且根據結果作多賣空來獲得投機利益的技術。這就讓我想起小時候常常看到大人拿著一張張寫滿數字的白紙,密密麻麻地在算著明牌,以為這樣可以算出下期開獎號碼,當然我總是懷疑這根本沒效!

  可以說,技術分析就是一種預測工具,但他真的有效嗎?還是只是一種人云亦云的迷信?

  若從經濟學"效率市場假說(Efficient-Market Hypothesis, EMH)"來看,當市場處於效率完全的狀態下,技術分析是完全無用的!因為效率市場是指:市場會快速根據隨機出現的任何資訊立即反應價格,而市場中所有參與者的行為都是獨立而理性的,可以做出對市場最有利的決策,因此任何人為的技術干預與預測都沒用,在這種狀態下預測分析市場將無利可圖。

  那麼又為何仍然一堆技術分析的書跟工具方法論依然連綿不絕呢?也就是說一直都有人相信這一套有用,答案就在於"市場並非效率的"。這是因為真實世界中,市場的參與者並非理性,且市場的資訊流通存在著不對稱性(資訊不對稱),所以市場並非效率,也就是說,人為干預與預測在這種狀況下就變得有效了。

  而現今世界市場,依據市場效率,有以下三種效率不等的股匯市場:

  1. 弱勢效率市場:所有過去的資訊與價格都已充份反映在股匯市上,因此人們無法以過去的市場價格與成交量來預測市場下一步,但可以根據已公開的資訊來分析市場,因接下來的市場將會隨機出現利多或利空消息。
  2. 半強勢效率市場:市場價格已充份反映所有市場已公開資訊,此時人們無法依靠公開的財經資訊、政治情勢以及重大消息來做基本面分析以預測市場走向,此時可以有獲利空間的是那些掌握未公開資訊的人。
  3. 強勢效率市場:此時市場價格已充份反應所有未公開和已公開資訊,雖仍有極少部份未公開訊息只有少數人可以透過特殊管道知道,但這些人會快速操作使這些內線消息立即反應在市場上,因此市場愈強勢一般人將也愈難以用內線消息獲取市場利益。 

因此,以當前市場來說,技術分析也許可以應用在弱勢效率市場,台灣與大陸股市以及新興國家市場均屬弱勢效率市場,也就是在這些市場仍可以透過公開資訊來分析市場走向並獲取報酬,內線交易也是可行的。

  至於歐美等成熟國家的市場多為半強勢,多只能靠內線消息賺取利益,因此技術分析的應用應該以弱勢效率的市場為主,市場效率愈高,技術分析愈不管用,在分析市場時應注意是否市場會充份反應資訊效率,再決定是否採用技術分析來投機市場。

 

 

 

201816日星期六 3:18 PM

文章標籤
創作者介紹
創作者 jackterrylau 的頭像
jackterrylau

儒道哲學的浪漫人生

jackterrylau 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()